Que se passe-t-il sur les marchés de l’immobilier commercial et du financement au Canada ?

Ce printemps, les marchés de la dette ont été favorables à l’immobilier commercial, avec une quantité importante de capitaux disponibles pour financer des actifs attrayants. Bien que volatils, les taux d’intérêt sur le marché obligataire demeurent dans une fourchette relativement stable, et dans le secteur des immeubles multirésidentiels, les taux de capitalisation ont légèrement augmenté, tout en restant parmi les meilleurs de leur catégorie.

C’est dans ce contexte que je suis heureux de vous présenter mes commentaires printaniers sur le marché commercial ainsi qu’une mise à jour des activités de First National.

Une décennie de croissance pour le multirésidentiel

Commençons par le marché. Pour la première fois depuis plus d’une décennie, les fondamentaux liés à l’offre dans le secteur locatif des appartements ont changé, notamment à Toronto et à Vancouver, où les taux d’inoccupation ont augmenté et où la concurrence sur les loyers s’est intensifiée.

La formation plus faible de nouveaux ménages locataires, liée à une réduction des niveaux d’immigration, a un impact. Cependant, il serait erroné de généraliser, car les tendances varient d’une ville à l’autre, tout comme les attitudes des locataires, les niveaux d’emploi et les stocks immobiliers.

Il faut replacer ces hausses dans leur contexte : elles surviennent après des années de taux d’inoccupation très bas. La situation n’est pas alarmante, mais les incitatifs offerts aux locataires sont en augmentation, non seulement pour les nouveaux projets, mais aussi pour les immeubles existants.

Notre conseil aux propriétaires est simple : ceux qui prennent le temps de bien connaître leurs locataires ont beaucoup plus de chances de les fidéliser, même en présence d’incitatifs à déménager. En plus de mettre davantage l’accent sur la rétention des locataires, plusieurs de nos emprunteurs ajustent également leurs stratégies de location.

À ce stade du cycle, nous conseillons aux emprunteurs d’être prudents quant à l’utilisation d’un effet de levier élevé et d’envisager des projections de croissance des loyers prudentes ainsi que des termes plus longs, comme 10 ans, afin de se protéger contre un ralentissement, voire une détérioration des flux de trésorerie. Les termes de cinq ans et les structures avec paiements d’intérêts seulement, bien qu’attrayants, exposent les bilans à des risques. Grâce à une analyse rigoureuse des perspectives à long terme dans le cadre de nos services-conseils, nous cherchons à favoriser la stabilité et une croissance mesurée et bien encadrée.

La construction de nouveaux immeubles résidentiels demeure bien financée, First National étant en tête de file. Comme il faut souvent plusieurs années pour que les nouveaux logements soient mis sur le marché, la poursuite des activités de construction n’est pas surprenante. Les promoteurs qui s’engagent profitent d’incitatifs fiscaux généreux mais temporaires, de coûts d’intrants plus raisonnables et du programme MLI Select offrant des ratios prêt-valeur attrayants. Cela dit, avec la hausse des taux d’inoccupation, la pression à la baisse sur les loyers et les coûts de construction encore élevés, la construction commence à ralentir. Nous prévoyons que cette tendance se poursuivra.

La demande pour les résidences pour aînés demeure forte, reflétant les tendances démographiques. De manière générale, dans le secteur multirésidentiel, ce sont désormais les investisseurs privés qui stimulent l’activité transactionnelle plutôt que les institutions.

La solidité des autres secteurs

Par ailleurs, les actifs industriels et commerciaux de détail sont très recherchés partout au pays. Les facteurs liés à l’offre pour ces catégories d’actifs varient considérablement, notamment en comparaison avec le résidentiel multirésidentiel. Les propriétés bien situées, ancrées par des épiceries et répondant aux besoins essentiels demeurent les plus prisées dans le commerce de détail. Du côté industriel, le marché est généralement stable avec un retour à des fondamentaux plus sains. Bien que le secteur n’évolue plus dans l’environnement extrêmement serré, avec de faibles taux d’inoccupation et des loyers en forte croissance observé après la pandémie, il demeure une catégorie d’actifs commerciale solide à l’échelle nationale.

Dans les secteurs du commerce de détail et de l’industriel, le capital d’emprunt reste facilement accessible, en particulier pour les actifs bien situés et occupés.

Nouvelles chez First National

Pour répondre à la question posée dans le titre de cet article, une chose qui progresse cette année est le portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux de First National. Grâce à vous ainsi qu’au travail soutenu de nos équipes de conseil, de crédit et de gestion d’actifs, nous venons de dépasser les 70 milliards de dollars en prêts hypothécaires commerciaux sous gestion. Il s’agit d’un jalon important, atteint seulement deux ans après avoir franchi le cap des 50 milliards.

La taille est importante. Elle nous permet d’être actifs de façon constante dans un plus grand nombre de marchés que nos concurrents. Elle nous confère la force, la profondeur et l’expérience nécessaires pour analyser, structurer et financer des opportunités rapidement. Elle nous offre également un accès accru à des informations issues de nos interactions avec des promoteurs, propriétaires et investisseurs à l’avant-garde, ce qui enrichit la qualité et la pertinence de nos conseils.

En toute franchise, nous valorisons la croissance, car elle nous aide à réaliser notre mission : offrir de meilleures solutions de financement à tous les emprunteurs, tout en soutenant le développement de nos ressources et l’expansion de notre équipe.

First National pour le courtage

Depuis 1988, First National s’est forgé une solide réputation à titre de prêteur commercial. Une grande partie de notre croissance provient de notre participation au segment assuré du marché multirésidentiel, et nous voyons d’importantes occasions de renforcer notre position de leader dans les années à venir.

Toutefois, il existe également un besoin important d’amélioration dans le domaine du financement conventionnel. Afin d’y répondre, nous avons créé First National pour le courtage, qui s’appuie sur notre crédibilité et nos relations avec des dizaines d’institutions financières pour offrir des solutions de financement concurrentielles dans toutes les catégories d’actifs, y compris le multirésidentiel et bien plus encore.

Recourir à First National pour le courtage présente de nombreux avantages. Nous mettons à profit notre expertise-conseil, notre expérience en crédit et notre savoir-faire en souscription pour préparer et présenter votre propriété, avec toutes les données pertinentes, à des prêteurs qualifiés en mesure d’offrir des conditions et des prix supérieurs. Avec l’ajout des services de courtage, nous sommes désormais en mesure de vous accompagner pleinement dans la gestion de vos besoins de financement pour l’ensemble des catégories d’actifs immobiliers commerciaux.

Notre système intelligent de mise en relation du capital permet une exécution plus rapide et plus efficace. Nous en avons déjà fait la preuve dans le cadre de diverses transactions et sommes prêts à vous accompagner lorsque le besoin se présentera. N’hésitez pas à communiquer avec moi ou avec un membre de mon équipe pour en savoir plus.

De succès en succès

Compte tenu des engagements de financement récents et des demandes en cours, nous nous attendons à franchir un nouveau jalon en matière de prêts plus tard cette année et vous tiendrons informés.

En attendant, nous sommes prêts, disposés et plus que jamais en mesure d’agir comme votre partenaire de financement, en vous offrant des solutions assurées et conventionnelles hautement concurrentielles pour toutes les catégories d’actifs immobiliers.

Merci pour votre confiance.

Cordialement,

Jeremy Wedgbury
Vice-président directeur